A seigniorage a pénzteremtésből származó monopoljövedelem. Magasabb infláció esetén a seigniorage-jövedelem magasabb, ami általában nagyobb jegybanki nyereséget eredményez. Magyarországon az infláció az elmúlt években viszonylag magas volt, a jegybank nyeresége azonban...

A maastrichti szerződésben megjelölt végső határidőre, azaz 1999. január 1-jére sikerült elindítani a gazdasági és monetáris uniót, az EMU-t. A megvalósulás véget vetett a monetáris unió indokoltságáról vagy indokolatlanságáról csaknem egy évtizede folyó vitának....

Az utóbbi két-három év magyar gazdaságpolitikai vitáiban a kínálatorientációs gazdaságpolitika fogalma sokszor elhangzott, de a fogalom pontos tartalmáról nemigen volt szó. Többen a restrikció, illetve a vele hibásan azonosnak tekintett monetarista gazdaságpolitika...

A Közgazdasági Szemle 2010. októberi számában közölt cikkem mellett megjelent Bihari Péter és Valentinyi Ákos írása is, amelyben vitatják írásomat. Számos állításuk nem hagyható válasz nélkül. Mivel vitacikkről van szó, vártam, hogy mások is hozzászólhassanak. Ez...

A szerzők Kína monetáris politikáját, azon belül a devizapiaci intervenció révén kialakuló belföldi többletlikviditás sterilizációjának gyakorlatát vizsgálják. Elemzik a monetáris túlkínálat semlegesítésének eljárásait, annak időbeli hatékonyságát és...

A tanulmány azt vizsgálja, hogy volt-e valami különös a termelés-felhasználás és az árak alakulásában 1995 márciusa után. Miért ugrott meg az infláció 1995-ben, miközben a termelés növekedése lelassult, és a belföldi kereslet visszaesett? Vajon a növekedés további...

Whether countries benefit from forming a monetary union depends critically on the way monetary policy is conducted. This is mainly because monetary policy determines whether and to what extent a flexible nominal exchange rate fosters or hampers macroeconomic stabilization, even if monetary...

In referring to the ‘animal spirits’ of investors, Keynes had already pointed to a basic distinction between ‘calculable’ and ‘non-calculable’ risk or ‘ambiguity’. The purpose of this paper is to discuss the effects of ambiguity on the public’s expectations about inflation and...

The paper models money demand in the Dominican Republic using a novel, automatic general-to-specific, econometric technology - PcGets. The study finds economically sensible long run relations for real M1 and M2. Likewise, meaningful short run money demand functions are estimated. Remarkably, the...

Using a three-equation New Keynesian model we find that incorporating an escape clause (EC) into Forward Guidance (FG) is welfare improving as it allows the monetary authority to avoid cases in which the cost of reduced flexibility is too high. The EC provides the central bank with another...