Our paper provides a complete characterization of leverage and default in binomial economies with financial assets serving as collateral. First, our Binomial No-Default Theorem states that any equilibrium is equivalent (in real allocations and prices) to another equilibrium in which there is no...

We review the theory of leverage developed in collateral equilibrium models with incomplete markets. We explain how leverage tends to boost asset prices, and create bubbles. We show how leverage can be endogenously determined in equilibrium, and how it depends on volatility. We describe the...

Our study considers whether ethical investments are also good investments. In contrast with previous studies, we utilize long-run event study methodology to examine abnormal returns associated with firms being included in, and dropped from, the MSCI KLD400 Social Index (MSCI KLD400). We find...

Az írás az Egyesült Államokban a magánalapon működő, szolgáltatással meghatározott vállalati nyugdíjprogramoknak a részvények kockázatára gyakorolt hatásával foglalkozik. A szolgáltatási nyugdíjprogramok eszközei között általában magas a részvények aránya, míg a...

A minőségi borokba történő befektetés mint valós befektetési alternatíva az utóbbi évtizedekben virágkorát éli, mára a borok több indexét is jegyzik a Bloomberg és más adatszolgáltatók platformjain. A Liv-ex (London International Vintners Exchange) a globális minőség...

Köztudott, hogy az arbitrázsmentesség feltétele a befektetők preferenciáival kapcsolatban mindössze a monotonitást tételezi fel, azonban kevésbé ismert, hogy a folytonos idejű modellekben használatos nincs ingyenebéd és a nincs elhalványuló kockázat melletti ingyenebéd...

Tanulmányunk egyrészt arra a kérdésre keresi a választ, vajon helytálló-e a tőkepiaci árazási modell (CAPM) azon feltevése, hogy a piaci kockázat mérőszáma, a béta és a várható hozam között lineáris kapcsolat áll fenn. Másrészt nem tudjuk, hogy megalapozott-e a...

This paper provides an overview of the knowledge available to date on market fragmentation and its consequences, with a specific focus on the European experience. Since the implementation of MiFID1 on 1 November 2007, market fragmentation has considerably increased in European stock markets...

Purpose – This paper aims to analyze the statistical characteristics of changes in property forward prices. As highlighted in a survey conducted at the MIT Center for Real Estate in 2006, the relatively weak understanding in their prices is one of the most important barriers in their use. In...