A Közgazdasági Szemle 2010. októberi számában közölt cikkem mellett megjelent Bihari Péter és Valentinyi Ákos írása is, amelyben vitatják írásomat. Számos állításuk nem hagyható válasz nélkül. Mivel vitacikkről van szó, vártam, hogy mások is hozzászólhassanak. Ez...

A szerzők Kína monetáris politikáját, azon belül a devizapiaci intervenció révén kialakuló belföldi többletlikviditás sterilizációjának gyakorlatát vizsgálják. Elemzik a monetáris túlkínálat semlegesítésének eljárásait, annak időbeli hatékonyságát és...

A tanulmány azt vizsgálja, hogy volt-e valami különös a termelés-felhasználás és az árak alakulásában 1995 márciusa után. Miért ugrott meg az infláció 1995-ben, miközben a termelés növekedése lelassult, és a belföldi kereslet visszaesett? Vajon a növekedés további...

Whether countries benefit from forming a monetary union depends critically on the way monetary policy is conducted. This is mainly because monetary policy determines whether and to what extent a flexible nominal exchange rate fosters or hampers macroeconomic stabilization, even if monetary...

In referring to the ‘animal spirits’ of investors, Keynes had already pointed to a basic distinction between ‘calculable’ and ‘non-calculable’ risk or ‘ambiguity’. The purpose of this paper is to discuss the effects of ambiguity on the public’s expectations about inflation and...

The paper models money demand in the Dominican Republic using a novel, automatic general-to-specific, econometric technology - PcGets. The study finds economically sensible long run relations for real M1 and M2. Likewise, meaningful short run money demand functions are estimated. Remarkably, the...

Using a three-equation New Keynesian model we find that incorporating an escape clause (EC) into Forward Guidance (FG) is welfare improving as it allows the monetary authority to avoid cases in which the cost of reduced flexibility is too high. The EC provides the central bank with another...

Remarks at the Central Bank of the United Arab Emirates, Abu Dhabi, United Arab Emirates.

The celebrated Taylor rule provides a simple formula that aims to capture how the central bank interest rate is adjusted as a linear function of inflation and output gap. However, the rule does not take explicitly into account the zero lower bound on the interest rate. Prior studies on interest...

In this paper we set up a small open economy model with financial frictions, following Curdia and Woodford (2010)’s model. Unlike other results in the literature such as Curdia and Woodford (2010), McCulley and Ramin (2008) and Taylor (2008), we find that optimal monetary policy should not...