Befektetői horizont és a „forwardrejtély”

A dolgozat a fedezetlen paritás közismert, széles körben tapasztalható, ex post sérülésének egy új, a racionális várakozások és a kockázatsemleges befektetők lehetőségét fenntartó értelmezési lehetőségére próbál rávilágítani. Amennyiben a nemzetközi intézményi befektetők számára a hosszú kötvénypozíciók meghatározó jelentőségűek, akkor a hozamgörbe várakozási hipotézisének rövid horizonton szokásos, ex post sérülései - a képződő kötvény-árfolyamnyereségek realizációja révén - oly módon transzformálódhatnak a rövid devizaárfolyam-pályába, ami plauzibilisen illeszkedik a gyakorlatból ismert anomáliákhoz. A szemléltető jellegű empirikus példák a további kutatások létjogosultságát támasztják alá.* Journal of Economic Literature (JEL) kód: E43, F32.