Mercados financieros alemanes

En la primera parte, analiza los rasgos basicos de los flujos financieros de la economia alemana, y, en la segunda, aborda las caracteristicas generales del mercado de valores. La conclusion global mas importante es que los mercados financieros son, fundamentalmente, de financiacion a largo plazo, con un escaso desarrollo del mercado monetario, a lo que ha contribuido la estrategia Bundesbank de proteger la estabilidad de la demanda de dinero. En el mercado de deuda publica, destacan la variedad de los instrumentos utilizados y la subsistencia de tecnicas de emision ya desaparecidas en otros mercados nacionales. No obstante, la menor evolucion de este mercado no parece tener repercusiones significativas debido a la solidez de la demanda, procedente del ahorro interno y de los agentes no residentes. En cambio, si es posible detectar una deslocalizacion importante de su liquidez. Este y otros aspectos han terminado impulsando estrategias de localizacion en el exterior de ciertas areas de los departamentos de capitales de los grandes bancos. (gqr) (pgp)