The authors analyze cyclical co-movement in credit, house prices, equity prices, and long-term interest rates across 17 advanced economies. Using a time-varying multi-level dynamic factor model and more than 130 years of data, they analyze the dynamics of co-movement and compare recent...

The authors contribute to the debate regarding the reliability of output gap estimates. As an alternative to the Hodrick-Prescott (HP) filter, they propose a simple modification of the filter proposed by Hamilton in 2018 that shares its favorable real-time properties, but leads to a more even...

The recovery from the Global Financial Crisis was characterized by sluggish output growth and by inflation remaining persistently below the inflation targets of central banks in many advanced economies despite an unprecedented monetary expansion. Ten years after the Global Financial Crisis, GDP...

Die Inflation im Euroraum gemessen am Harmonisierten Verbraucherpreisindex ist seit Herbst 2011 von 3 Prozent auf aktuell nur noch 0,3 Prozent gefallen. Der Präsident der Europäischen Zentralbank (EZB) Mario Draghi hat in seiner Rede bei der Notenbankkonferenz in Jackson Hole im August vor...

Im Januar 2015 hat die Europäische Zentralbank (EZB) ein umfangreiches Programm zum Aufkauf von Staatsanleihen und anderen Wertpapieren angekündigt (sogenannte "Quantitative Lockerung"). Seit März 2015 bis mindestens September 2016 wird sie monatlich Wertpapiere im Wert von 60 Milliarden Euro...

Im Frühsommer 2015 wurde der erste Zinsschritt der amerikanischen Notenbank noch für September erwartet. Diese Einschätzung hat sich seit der Veröffentlichung des Protokolls der US-Notenbanksitzung vom Juli geändert und die Märkte -; wie beispielsweise an den Futures für die US-Leitzinsen...

Schätzungen der Produktionslücke basieren häufig auf Produktionsfunktionsansätzen sowie auf Modellen des allgemeinen Gleichgewichts (DSGE-Modelle), wie sie beispielsweise in Zentralbanken häufig für Politiksimulationen eingesetzt werden. Diese Modelle kommen vielfach zu dem Ergebnis, dass...

Die Güte makroökonomischer Prognosen hängt vom Konjunkturzyklus ab. Jannsen und Dovern (2017a) analysieren für 19 Länder eine Vielzahl von Prognosen für das Bruttoinlandsprodukt und zeigen, dass diese für Aufschwungphasen im Mittel zutreffend, für Rezessionen hingegen systematisch zu...

Die Konjunktur hat sich seit dem Jahreswechsel abgekühlt. Die Zuversicht der Unternehmen ist in den vergangenen Monat ausweislich Umfragen des ifo Instituts spürbar zurückgegangen. Auch die Auftragseingänge sind seit Jahresbeginn deutlich gesunken. Die langsamere konjunkturelle Gangart...

We propose a simple modification of the time series filter by Hamilton (2018b) that yields reliable and economically meaningful real-time output gap estimates. The original filter relies on 8-quarter ahead forecasts errors of an autoregression. While this approach yields a cyclical component of...